据该董事称，鼎增基金经历了最热的夏天和最冷的冬天。在2017年引入“新的固定增股规则”和“新的减股规则”后，固定增股基金跌入谷底，两年多没有爬出来。没想到，当它快要枯萎的时候，却下起了春风小雨。2月14日，中国证监会发布了新的再融资规定，“陆海空”系统全面放松。在锁定期减半和至少买入20%股票的安全缓冲下，鼎增基金能否重获荣耀？
冬天的火
固定增长:面向特定投资者的私募，不是金钱可以买到的。
这是一种再融资。目前，国内股票价格普遍低于当前股票价格，而且价格还会有锁定期和卖出限制等。
2月14日推出的新再融资政策，与现行规定有具体区别，总结了5个核心点
1。不太赚钱的创业板公司也可以再融资:资产负债率不低于45%的公开发行限制将被取消，非公开发行不再要求连续两年盈利，没有利润限制，可以增加161家创业板公司。
2。可以找到更多的人，可以发行更多的股票:在发行之前，要发行的股票的最大数量从总股本的20%增加到30%；主板(中小板)和创业板将分别拥有不超过10股和5股的非公开发行股票，并将调整至不超过35股。
3。它可以卖得更便宜:开盘价从10%改为20%。
4。减少可能更令人愉快:锁定期分别从36个月和12个月缩短到18个月和6个月，减少规则的相关限制不适用。
5。更多时间:将再融资批准的有效期从6个月延长至12个月。
详情请见下表:
现有产品
政策。接下来，厂长将重点分析这里的投资机会。
中国证监会在2017年2月发布“新再融资政策”和2017年5月发布“新减持政策”后，锁定价格的固定涨幅和投标价格的固定涨幅都出现了跳跃式增长。
鼎增产品已死亡并逃离。甚至前定增旺财通基金在清仓出售后也停止了。
根据好买基金的数据，厂长发现目前市场上有以下20只固定增值基金，大部分是在2015年到2016年之间建立的。其中只有九台产品:九台瑞智顶增、九台伊瑞顶增、九台泰富顶增、九台瑞福事件驱动，所有在交易所上市的LOF基金都有一定的休市期。关注这些产品的性能。
九台瑞智鼎增和九台瑞福事件分别于2015年8月14日和2016年2月4日提前成立。一个于今年8月14日到期，另一个于2021年2月4日到期。
截至2月18日，九台瑞智鼎增(168101)累计净收益为81.78%。大部分收入来自去年12月至今年2月18日。
基金的头寸主要是高科技股票，如李顺精密。在过去的三个月里，他们中的许多人在高科技股票市场分别上涨了30%和40%。
赣锋锂业和其他公司在新能源汽车的风口下翻了一番。
基金最新规模为4.42亿元，基金净值为1.453，交易价格为1.389，贴现率为4.4%。这意味着现在买入时，基金在以20%的价格参与市场的固定增值项目后，将有24.4%的安全缓冲(因为基金净值被延迟，贴现率有误差，下同)。
与九台瑞志相比，九台瑞富事件驱动(168102)收益相对较差，亏损指数较大。目前，基金净值为1.209，交易价格为1.12，贴现率为7.36%。最新的规模是7.55亿。
九台伊瑞鼎增和九台泰富鼎增分别于2016年8月11日和9月26日成立，将于2021年8月10日和9月24日到期。与前两者相比，这两者仍有大约一年半的生存时间，并且更有可能获得政策红利。
九台伊瑞鼎增(168103)也未能赢得指数。目前，基金净值为1.226，交易价格为1.105，贴现率为9.87%。最新的比例是2
当然，天上没有馅饼。投资前还有一些事情需要澄清。
1，20%折价买入股票，是指后续参与固定增加买入股票，目前的股票头寸，没有这样的安全缓冲。同时，在实际操作中，固定提价很可能高于80%的基价。
2。交易价格低，一个重要原因是流动性差。如果想在到期日之前卖出，那些低价买入的人可能不得不以低价卖出。
就像这次，九台伊瑞的赎回率不到0.1%，引起了轩然大波。
2020年2月4日至2020年2月7日和2020年2月10日，九台基金推出第七次限制性公开申购赎回业务。五个交易日内，有效赎回申请股份总数为1.72亿股，赎回股份的确认比例(认购确认股份/赎回申请股份)仅为0.0977%。2月7日，所有的赎回申请甚至都失败了。
投资者纷纷抱怨“赎回了0.6元”，“2万元只赎回了7.41元”。
也许你以前是以超过10%的折扣率买的，但是如果你这次想退出，你必须继续以
3或更高的折扣率交易。对于九台的这些固定增值基金，一年综合服务成本为2.25%，已经达到私募的水平。众所周知，一个优秀的活跃的公共基金的成本几乎是1.75%。指数基金低于1%。这个成本相当高。很难说我们能否赢得上海和深圳300强。
私募固定增长产品升温
再次关注私募。
根据私募网络的数据，今年只有26种产品披露了最新的净值。其中，19种产品的税前收入为正，10种产品的年收入在10%以上。
表现最好的是宁波宁居的宁居事件驱动型XX。该产品成立于2015年10月26日，与2016年的趋势形成鲜明对比，以98.05%的年收益成为2016年事件驱动型战略收益列表的新冠军。私募有5个额外的产品，但净值尚未公布。
厂长注意到福山投资的鼎增产品整体表现较好。今年，五种产品都实现了净值回报，年回报率从3.7%到8.64%不等。
这些产品之前都大幅度损失了沪深300指数。自去年8月以来，这些产品的净值大幅上升，缩小了差距。最好的公司甚至获得了超额回报。
福山投资于2013年在上海成立，进行定量投资。从福山投资的整体投资业绩来看，公司2013年至2016年表现良好，规模迅速扩大，但在接下来的三年里，没有取得任何成绩。只是在最近几个月才有所改善。在26
产品中，有两个仍然损失了超过40%，这尤其令人沮丧。奇奇的资产增加了XX。2018年5月，奇奇仍能实现正回报，这与沪深300的走势一致。然而，在那之后，损失飙升至41.63%。
即使是中国证券500指数，同期也没有太大的下跌。
不过，私募的整体表现还不错。除了这种固定增长的产品，所有其他产品都取得了正回报，属于“百花齐放中的一点绿”。真的没有理由。
华融信托-海西XX，由盛感投资于福建海西，最初在股票市场处于高点。2017年4月以后，沪深300指数开始上涨，但该产品的净值仍处于暴跌趋势。累计损失为66.23%。
和成份股都是中小股。与更具可比性的中国证券500指数相比，它也有些黯淡。当然，就相对收入而言，这款产品实际上比奇奇资产要好。
大雁资本曾引入“固定增长和量化”的概念，其净值自2018年以来很少更新。
如何选择？
相比之下，私募基金的固定增值产品有更高的收入上限，但损失实在令人发指。几个遭受严重损失的公开发行产品仅下降了20%以上，其中大部分都下降了
与此同时，以前的增长缓慢，积累了许多好项目。截至2月14日，未分配招标类固定增量项目总数为72个，计划融资1091亿元。已经启动了大量项目，但目前资金跟不上。将会有更高的贴现率和更多高质量的资产可供选择。头几个月将是一个不错的政策奖励期。
参与方式方面，董事建议关注魔术广场、久昆等中小成长股的量化私募趋势。如果定向增发失败，董事可以通过公开发行和定向增发基金参与。私募100万的单一门槛风险太大，只要1000元的业绩相对稳定，公募增资的门槛相对稳定，可以很好的分散风险。
此外，对于那些愿意长期持有基金的人，他们可以等待基金上市后增加交易机会。如果折扣率超过10%，仍然值得争取。
