原创水滴贝塔财富管理
[全文摘要]
投资经验:常青树是主力军，没有新事物
潮流风格适应性:基本平均，除刘
选股能力:基本1/2的市场顶部，除刘和邱杰
择时能力:基本不弱，尤其擅长上升市场领军者
分年度收益:长期保持在市场中上游，除刘
异地爆炸基金经理人的共性
2019新基金“提速提速提速提速”，基金规模再次突破万亿大关。这是继2015年和2016年新基金突破1万亿元大关后，新基金规模第三次突破1万亿元大关。随着新基金超过万亿，2019年将会看到基金的不断膨胀，有配额、时间限制和比例确认。
下表显示，2019年活跃权益爆炸性资金分别为瑞源增长价值组合、前海开源优质增长组合、京顺长城嬴稷两年开放组合、南智瑞组合、星泉河台组合、广发科技创新组合、星泉三年社会价值组合，其中星泉三年社会价值组合、一日筹、限30亿、筹规模100多亿、确认率29.16%；傅鹏波管理着一套既明智又深远的增长价值观，每天筹集超过700亿元人民币，确定的比例为7%，这是一个突发基金。
表1:2019年爆发基金
数据来源:贝塔基金数据库
2019年爆发基金。然而，事实上，许多爆炸性基金也诞生于早期的公开发行市场。经过一段时间的运行，除了东方红中国优势基金、京顺长城上海基金、香港深交所等少数基金因业绩良好而保持了较大规模外，其他基金大部分都变得平庸，甚至比同类基金损失惨重。这个“爆炸性基金”对投资者造成了极大的伤害。2019年爆炸基金不会重现历史爆炸基金的终结吗？2019年，这批爆炸性基金的基金经理们呈现了什么样的风格和特点？
01投资经历:常青树是主要力量，没有新的人才
爆发性基金经理的投资寿命为3.5年以上，左上角没有新的人才基金经理。瑞源基金的傅鹏波、京顺长城的刘艳春和兴泉基金的谢志宇都是投资年限超过7年的常青基金经理。
图1:2019年爆炸基金经理人
02当前风格适应性特征:基本，除了2019年七大爆炸基金经理人刘、广发基金刘当前市场风格排名第一、兴泉基金谢志宇、瑞源基金傅鹏波、兴泉基金任向东、前海开元邱杰排名市场1/4-1/2、京顺长城和南方基金罗帅排名市场1/2-3/4。
图2:2019年各种市场环境下基金经理选股能力排名
我们发现，除了2019年因成长股权重较大而表现突出的刘之外，其他爆炸性基金的基金经理在当前市场形势下未能进入市场前四分之一的位置，说明这六位基金经理在当前市场形势下都不是短跑运动员，也没有因为基金在当前市场的出色表现而成为爆炸性基金。这表明我国基金市场的结构和投资者的认知越来越成熟。除了短期绩效，人们越来越认识到长期稳定的绩效，这也证实了长期跟踪和评估工具的价值。
03选股能力:基本上位于市场的前1/2。除了刘和邱杰
追溯这7位基金经理的整个投资生涯外，我们发现除了刘在下跌市场的选股能力1/2，3/4]，前海开元邱杰在波动市场的选股能力1/2，3/4]，其他5位基金经理都排在市场的前1/2位。
图3: 2019年各种市场环境下爆炸基金经理人净值排名
数据源:BETA基金管理人数据库值得注意的是，在任何一种市场环境下，南方基金罗帅、兴泉基金谢志宇、瑞源基金傅鹏波都能位列市场前1/2。这三位基金经理也是三家基金公司的招牌基金经理。他们注重个股选择，属于自下而上的选股基金经理。
04计时能力:基本上没有
回顾七位基金经理在其投资生涯中在各种市场环境中的净值排名，发现没有一位基金经理在各种市场环境中的净值排名落后于市场1/4。在不断上升的市场环境中，这七家基金经理都排在市场的前1/2位。在下跌的市场中，除了广发基金的刘、京顺长城的和兴泉基金的任向东之外，其他五家基金经理都排名在市场的1/2位。
05点年收入:全年保持在市场中上游，除了刘
从图4可以看出，除了广发基金的刘(由于2019年3月成立了由傅鹏波管理的瑞元，不考虑时间的不完全性)之外，其他6位爆发性基金经理每年基本上都在市场中上游。其中，星泉的谢志宇、京顺长城的刘艳春、星泉基金的任向东、南方基金的罗帅连续4年获得类似基金，而2017年前海开元的邱杰击败类似基金，连续3年获得类似基金。
图4:爆炸式基金经理划分年度收益
数据源:BETA基金经理数据库06长距离爆炸式基金经理的共性
基本上属于投资股票的长跑运动员，不太注重短期表现，适合长期持有固定投资
2019爆炸式基金经理不同于历史爆炸式基金经理，2019爆炸式基金经理有更多的投资经验，他们的选股和择时能力处于市场的中上游。除了因夺冠而备受追捧的刘，其他六位基金经理基本上都是投资股票的长跑运动员。他们很少在某一年表现特别，在某一年突然跌到谷底。他们基本上每年都处于市场的中上层。然而，当时间延长到5年或10年时，成绩远远好于当时的短跑运动员。这也是为什么此类基金经常选择封闭式运作，以使投资者不太关注短期表现。这种基金适合长期持有和持续投资。
基本上，它属于优秀的基金经理，已经通过渠道渗透，成为市场上最稀缺的资源。
2019年是爆炸性资金最多的一年。我们发现，除了刘管理的广发科技创新基金外，2019年的爆发性资金在2019年的表现并不特别突出。这背后实际上是招商银行为首的几家银行实施的出色战略。优秀的产品通过二次启动的方式被创造成爆炸性的模型。同时，时间表和激励等资源向总公司和基金经理倾斜，集中在基金经理的投资和研究实力上。2019年高质量战略爆炸性基金的背后是对高绩效基金经理的认可。其中一些基金经理已经进入渠道，限制认购比例的封闭式操作。就像当前市场中的顶级定量私募操作(战略能力有限的市场需要抢购)，它们已经成为市场中最稀缺的资源。
