今年许多地方发行的第一批再融资债券总额超过1000亿元

每年年初，各地的第一批地方债券发行都受到业界的密切关注。东方财富选择的数据显示，2021年四川、江苏、大连等省市先后发行了第一批地方债务，全部为再融资债券，总规模1169亿元，目的是“偿还现有债务”。

“今年是地方债务的又一个重要偿债节点。在当前地方债务规模不断扩大的背景下，发行再融资债券将有助于缓解地方政府偿债压力，降低金融操作风险。”中国金融协会绩效管理委员会副主任张逸群对记者表示，同时，发行再融资债券可以有效稳定地方政府债务波动，巩固我国疫情防控和恢复工作生产取得的重大成果，为国民经济持续复苏提供必要支持。

近日，大连于2021年发行首批地方政府债券，总额225亿元，其中再融资一般债券(一期)124亿元，期限10年，再融资特别债券(一期)101亿元，期限10年；2021年江苏省发行再融资专项债券(一期)144亿元，再融资一般债券(一期)178亿元。债券基金的目的是偿还现有债务。

财政部此前已明确规定，2020年地方政府发行的再融资债券最高规模为18358.8亿元。近日，财政部国债研究评估中心发布的数据显示，2020年，地方机构将发行18913亿元再融资债券。可见，2020年再融资债券实际发行规模超过554.2亿元上限。

值得一提的是，记者发现，自去年12月以来，许多地方对债券再融资的目的进行了调整，从“偿还地方政府到期债券本金”调整为“偿还现有债务”。

巨峰投资的投资顾问总监郭一鸣告诉记者，当地政府发行再融资债券主要是为了“借新还旧”。但去年再融资债券大部分用于偿还到期地方政府债券本金，经调整用于偿还现有债务，说明债券的用途有所改变，再融资债券的使用弹性增加，可能会缓解部分地方政府的债务压力。

“利用再融资债券资金偿还地方政府存量债务，而不是偿还地方债券到期本金，可以减少地方政府存量债务，形成一定的显性债务抑制，增强化解隐性债务的能力。从整体上减轻我国地方政府的债务负担，增加经济稳定增长的后劲。”张逸群说。

张逸群还表示，去年中国修订《证券日报》，财政部发布《预算法实施条例》，一方面起到了进一步规范地方债券发行管理、加强预算约束的作用，另一方面通过采取扩大债券品种、期限、方式等更加灵活的措施，为化解地方债务、控制债务风险提供了政策保障。

除了再融资债券，去年，中国大幅增加了新地方债券的发行规模。经全国人大批准，财政部于2020年发布新的地方政府债务限额47300亿元。根据财政部政府债务研究评估中心发布的数据，2020年新发行地方政府债券45525亿元，已发行债务限额96.2%。

郭一鸣说，今年年初的情况与去年不同，经济复苏加快，新的地方债务安排不那么紧迫。从发行节奏来看，今年经济复苏较好，地方债券发行可能整体减弱，有望回到疫情前的平均水平。