恒大汽车完成上市辅导一期:新车研发等五大问题 两年半亏损63亿

近日，中国证监会深圳局官网披露《海通证券股份有限公司关于中国恒大新能源汽车集团有限公司第一期辅导工作进展报告》。报告披露了恒大汽车存在的五大问题，包括关联交易的梳理和规范、独立董事的资格、新车研发相关的风险披露、商誉减值和海外专利的梳理。

与此同时，记者梳理了近两年的数据，发现恒大新能源汽车业务亏损持续增加。从2018年到2020年上半年，仅两年半时间，恒大新能源汽车业务累计亏损约63亿元。

　完成第一期上市辅导 仍存五大问题待解

报道称，海通证券有限责任公司(以下简称“海通证券”)已于9月22日至10月13日完成恒大汽车科技创新板上市一期辅导，这一期辅导基本达到了预期的辅导效果，但恒大汽车仍有五大问题有待解决。

一是梳理规范关联交易。海通证券指出，由于国内a股对关联方及关联交易的披露覆盖面高于港交所，恒大汽车对发行人报告期前三年未被认定为关联方但根据a股要求需要补充为关联方的关联交易进行了梳理和核实，并计划在招股说明书中进行详细披露。

此外，恒大汽车及其子公司向关联方提供贷款。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第4.1.4条规定，上市公司的控股股东和实际控制人不得通过关联交易、资本占用、担保、利润分配、资产重组和对外投资等方式损害上市公司利益、侵犯其产权和寻求商机。关联方资金占用是科技创新板上市IPO审核中的红线问题，此类资金占用需要在报告基准日之前清理完毕。

针对上述问题，海通证券提出严格按照原则确保关联方及关联交易的补充披露。并于9月30日报告期末清理。

第二，独立董事的资格。根据恒大汽车2020年6月26日发布的《董事名单与其角色职能》，周先生为恒大汽车独立非执行董事。根据2020年7月7日中国恒大发布的《董事名单与其角色职能》，周在中国恒大担任独立非执行董事。根据恒腾网2020年6月26日发布的《董事名单与其角色职能》号公告，周在恒腾网担任独立非执行董事。

中国恒大和恒腾网络同为恒大汽车实际控制人控制的企业。中国恒大是持有恒大汽车5%以上股份的间接股东。周先生同时担任三家公司的独立董事。《科创板规范运作指引》中规定的职位包括担任董事、监事、高级管理人员和其他工作人员。周先生是中国恒大及恒腾网络的独立董事，上市公司由实际控制人控制。根据中国证监会和上市公司在科技创新板的规范操作要求，独立董事不应是“直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的人员或在上市公司前五大股东单位任职的人员”、“在科技公司及其关联企业实际控制人任职的人员”，这与近年来的明确要求不符。海通证券表示，恒大聘请了另一名会计师担任独立董事和公司审计委员会成员。目前这项工作正在推进。

第三，新车研发的风险披露。到目前为止，恒大的新能源车还没有开发出来，预计不会在科技创新板审核阶段达到量产状态。公司

海通证券表示，为了确保投资者能够详细了解上述内容，计划在招股说明书中做出特别风险提示。具体提示主要包括以下几个方面：(1)未获得生产和产品准入审批的风险；新车研发周期长，成本高，成果不确定；公司在世界范围内同时开发了多种车型，预计未来将继续大规模投资R&D；新模式上市计划低于预期风险；全新恒驰品牌的市场拓展风险。

第四，商誉的减值。在恒大汽车的合并报表中，商誉为61.93亿元，其中包括2019年公司收购NEVS控股权时的54.57亿元，康奈新能源控股权2亿元，泰特机电控股权2.32亿元，普天控股权3.04亿元。

根据《企业会计准则第8号-资产减值》的要求，发行人定期对商誉进行减值测试。以上金额较大，如果涉及商誉减值，会对会计报表产生影响。海通证券表示，已聘请独立第三方评估师对商誉进行评估，确保真实商誉价值得到客观反映。

第五，整理海外专利。恒大汽车拥有众多海外子公司，2019年公司完成了数起海外并购，形成数百项海外知识产权。目前涉及英国、德国、日本、荷兰等十多个国家。海通证券表示，已请海外知识产权律师出具专项核查意见，目前正在推进这项工作。

　新能源汽车业务亏损加剧 两年半累计亏损约63亿元

据公开信息，恒大的主营业务是高科技新能源汽车的设计、研发、生产和销售，打造涵盖汽车制造、电机电子控制、动力电池和智能驾驶的整个新能源汽车产业链；同时，公司还以健康谷和医疗服务为载体，提供集医疗、养生、养老、亲子、休闲为一体的健康管理服务。

值得注意的是，虽然公司已由“恒大健康”更名为“恒大汽车”，但从业绩来看，新能源汽车业务在财务数据上并没有表现出色，相反，近两年亏损持续增加。

数据显示，恒大新能源汽车行业2018年亏损17.26亿元，2019年亏损33.1亿元，恒大2020年半年报也披露今年上半年汽车业务净利润12.7亿元。从2018年到2020年上半年，短短两年半时间，恒大新能源汽车业务累计亏损约63亿元。

此外，恒大还没有实现现金流和利润的平衡。据恒大汽车首席财务官潘介绍，2019年恒大汽车在新能源汽车上投资147亿元；2020年上半年投资30亿元，主要包括股权收购和研发支出，2020年下半年投资27亿元，主要用于股权收购。2021年预计投资90亿元，包括工厂建设、土地、研发。Yangguang.com财经记者发现，到2022年，恒大汽车业务总投资达到294亿元。