上半年超过30%的上市公司业绩增长将继续增加中药行业的集中度

[上半年30%以上的上市公司业绩将持续增长]数据显示，在70家中药上市公司中，23家公司上半年净利润同比增长，占33%。新冠肺炎肺炎疫情的影响尚未完全消除，整体表现恢复缓慢。一些与疫情防控相关的产品和领先的医药消费品公司表现良好。数据显示，在70家上市中药企业中，23家企业上半年净利润同比增长，占33%。新冠肺炎肺炎疫情的影响尚未完全消除，整体表现恢复缓慢。一些与疫情防控相关的产品和领先的医药消费品公司表现良好。

据业内人士透露，《中国药典》 2020版将于今年12月30日开始实施。随着质量标准的逐步提高和行业监管的日益严格，预计中药产业链将进行产业结构调整和产品升级，行业集中度预计将继续提高。总公司让强者保持强大。

业绩分化明显

受疫情影响，部分中药上市公司上半年业绩受到不同程度的影响。

上半年，瑶姬控股上市公司股东应占净利润8682.96万元，同比下降513.40%。该公司表示，由于新冠肺炎肺炎的影响和流动性不足，产品的生产和销售与去年同期相比有所下降。

上半年，馨子制药实现营业收入1.18亿元，同比下降77.12%；上市公司股东应占净利润亏损2.14亿元，同比下降469.23%。该公司表示，医药行业面临着复杂的形势，企业经营外部环境的不确定性更加明显，这对公司大产品战略的实施提出了巨大的挑战。随着R&D刚性投资、人工成本、安全环保的增加，公司的利润增长压力很大。

部分中药产品已进入新冠肺炎肺炎诊疗指南，销售情况良好。与去年同期相比，夷陵药业莲花晴雯系列产品销量大幅增长。上半年，公司实现营业总收入44.87亿元，同比增长50.35%；上市公司股东应占净利润7.14亿元，同比增长57.05%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为6.92亿元，同比增长61.47%。

行业集中度提升

据不完全统计，自2019年11月以来，共有20个省级行政区域先后出台了支持中医药产业发展的政策。其中，河北、陕西、广东和甘肃等省出台了更强有力的政策。2020版《中国药典》于7月2日发布，将于今年12月30日起实施。华创证券认为，《中国药典》 2020版是历史上“最严谨、最严厉”的调整，有望增强患者对中医药的关注和信任，增强患者的认知度和认可度，带动中医药产业的整体发展。

国信证券高级研究员张立超在接受采访时表示，中医药作为中国具有原始优势的产业领域，得到了政策的大力支持，初步形成了一定的产业规模优势。中药产业已经从传统的作坊式产业转变为具有高科技含量的现代产业集群，但仍未发挥规模经济效应，突出表现在中药基础研究滞后、研发投入低、创新成果转化产出少、标准化生产能力亟待提高和低水平

张立超还表示，中药企业仍然面临产品同质化的困境，一些领域出现了“千家企业共享同一种药品”的现象。特别是基于经典方剂的中药产品，由数百家中药企业生产。这些都反映了R&D投资不足、中药企业创新乏力的现状。未来，中药企业应群策群力，整合社会资本等资源，形成产业集群，不断加大对中药创新研发的投入，提升产品附加值，共同打造一批中药标准化生产基地，实现中药产业高质量发展。同时，大力提高企业管理水平，通过电子商务平台O2O探索中药参与国际竞争的“新零售”模式，以适应国际化发展的需要。

华创证券指出，在逐步提高质量标准和加强行业监管的大趋势下，《中国药典》 (2020)有望发挥导向作用，进一步刺激和推动中药上下游产业链进行产业结构调整和产品升级，行业集中度有望继续提高，总公司将保持强势。

一些中国医药公司寻求转型，并规划了化学医药、生物医药或创新医药等领域。9月3日晚，上海证券交易所接受了天师力子公司石天生物科技的上市申请。Tasly此前表示，其子公司的成功分拆将进一步提升公司在创新药物领域的价值，并为后续的生物制药创新研发提供强大的融资保障。

挖掘投资机会

从投资机会来看，张立超表示，新冠肺炎肺炎疫情在一定程度上促进和加快了中药产业的科研进程，促进了以临床价值为导向的优质中药制剂的研发和生产，产业集中度将进一步提高，这将有利于中药产业及相关企业。特别是相关重点制药企业的业绩将得到一定程度的提升，龙头企业有望凭借先发优势和技术质量优势占据更大的市场份额。建议关注抗病毒中药产品的优质生产厂家、国家保护品种和独家品种的中药企业、消费品属性的品牌中药龙头企业。

华创证券认为，产业链布局领先、R&D优势突出、股东背景深厚的企业有望受益。通过对70多家中药上市公司的梳理，很容易判断出符合以下条件的公司容易胜出：规模优势，年经营收入超过30亿元，归母净利润超过1亿元；R&D投资，每年R&D成本超过1亿元；经典名方的研究将不迟于2018年开始。据不完全统计，已有24家上市公司披露了经典名方研究。其中，中国传统医药、华润三九、夷陵药业在经典名方研究方面具有领先优势。此外，保健意识的提高促进了中药产业的发展。

蔡襄证券认为，对于中药行业而言，具有品种优势和消费属性的目标具有更大的投资机会，即“轻药重药，重消费”仍然是中药行业选择目标的主线。建议关注具有独家品种和其他产品优势的龙头企业；具有一定消费属性的品种。企业拥有品牌和独家品种，丰富的产品渠道，强大的R&D实力和一定的消费品属性。