新股登记制度继续上升 增量资金的大规模流入

周二，三大a股指数显示出差异。创业板注册系统首批18只新股继续上涨，其中17只在收盘时开始流行。新股的盈利效应也显著推动了创业板的股票市场。随着增量资金的大规模涌入，创业板继续引领三大股指，伴随着交易量的激增。昨天，创业板的成交量比上周五增加了1000多亿元，超过了沪深300的成交量。

截至昨日收盘，上证综指报收3373.58点，下跌0.36%；深圳成份股指数13，669.41点，上涨0.02%；创业板指数报2701.60点，上涨0.63%。创业板成交额为2713.11亿元，较周一成交424亿元，比上周五增加1089亿元。昨日，沪深300的成交量为2623亿元，也超过了创业板。

受利润抛售的影响，创业板18只注册新股中的大部分昨日开盘走低。其中，康泰医疗以32.31%的开盘价公开拍卖，较周一发行价上涨逾10倍。

进入连续竞价阶段，基金开始进入市场“逢低吸纳”，这导致18只新股迅速反弹。康泰医疗开业不到10分钟就上涨了30%，引发了第一次临时止损。从当天的走势来看，几乎所有18只注册新股在开盘10分钟内都固定在当天的最低点。

下午，越来越多的增量资金涌入。康泰医疗比开盘价上涨了60%，这引发了第二次暂停。在暂停和恢复交易后，股票价格继续上涨。金春股份和盛源环保股份有限公司股价均较下午开盘价上涨60%，引发第二次临时止损。

交易结束时，创业板18只注册新股仅下跌1亿股，其余全部涨跌互现，平均涨幅为22.72%。其中，金春股份上涨76.87%，盛源环保上涨56.07%，海辰股份和蒙泰高辛均上涨30%以上，康泰医药上涨17.79%。

值得注意的是，周二创业板18只新股总成交量为294.86亿元，比周一上市首日的230.03亿元高出近30%，增量资金明显发挥作用。

注册新股的盈利效应也推动了创业板市场的发展。截至昨日收盘，830只创业板股票中有644只上涨，占78%。其中，29只创业板股票收盘涨幅超过10%，10只创业板股票涨停。与周一相比，上涨超过10%的公司数量和每日涨停的公司数量都大幅增加。

与创业板新股人气上升相比，a股其他热点持平。例如，领涨前一时期的军事板块昨日大幅回调，深湾国防军工指数收盘下跌3.62%，洪都航空下跌，程菲集成和亚光科技下跌逾6%。农业、疫苗、免税和其他热点也在昨日回落。

天丰证券首席战略官刘认为，从审批制度到登记制度，其实质是赋予投资者公司的定价权，这对于投资者识别基本面和承担风险的能力有一定的要求。

刘表示，近年来，一些龙头企业一直在通过融资和并购实现增长。因此，从市场结构的角度来看，会发现总公司在过去的两三年里有较大的股价弹性。

刘强调，随着今后注册制度的全面铺开，这种现象可能会进一步加剧。小盘股公司存在各种不确定性，包括业绩低于预期甚至退市的风险。基于此，预计未来市场流动性仍将集中在总部企业。在这个过程中，a股投资也将表现出马太效应。