7月份消费物价指数可能同比增长2.7% 短期干扰不会改变价格稳定下降的趋势

短期扰动不改物价稳中趋降势头

国家消费价格指数将于7月份发布。根据综合机构的预测，7月份CPI同比上涨或反弹至2.7%左右。但是，从生猪存栏量、粮食产量、物价上涨等多种因素来看，7月份CPI小幅回升并不会改变下半年物价的下降趋势，但第三、四季度CPI增幅将逐季度下降，全年CPI增幅将保持平稳下降，呈现先高后低的趋势。

食品价格上涨是7月份CPI反弹的主要原因。受舆论影响，自7月份以来，粮食、蔬菜和肉类价格都有不同程度的上涨。根据农业和农村事务部的数据，猪肉批发价格上涨13.9%，鸡蛋价格上涨9.3%，牛羊肉价格也上涨，蔬菜价格每月上涨近7%。一些机构预测，7月份食品价格的反弹将推动消费物价指数上升约2.3个百分点。就非食品价格而言，服装和生活服务已恢复到前几年的水平，但住房、教育和娱乐仍处于低位，短期内可能会有所改善，但预计仍低于季节性表现。

据市场分析人士称，7月份CPI增长的小幅反弹不会改变下半年的价格走势，价格稳定和下降有许多有利条件。首先，生猪供应稳步增长，猪肉价格推高CPI的作用减弱。作为猪肉价格的先行指标，生猪存栏量已经恢复，这意味着7月份以后可以放行的生猪数量将逐步增加，猪肉市场供应将继续改善。第二，增加粮食产量可以确保稳定的粮食价格。根据国家统计局的数据，2020年，全国夏粮产量将再次丰收，产量将创历史新高，这将为稳定粮价奠定坚实基础。第三，工业品价格处于低位，原油等国际大宗商品价格难以大幅上涨，对消费品价格的传导较弱。从国内来看，以螺纹钢为代表的国内工业品库存开始积累，但价格上涨空间不大。在国际上，以原油为代表的国际大宗商品价格很难大幅上涨。下半年全球需求的复苏对油价有一定的支撑。然而，考虑到复苏乏力、原油产能闲置和库存高企，油价没有大幅上涨的基础。第四，价格上涨影响了下跌。根据交通银行金融研究中心的计算，加息对消费物价指数增长的影响显示出逐季度下降的趋势。

值得一提的是，仍有许多短期价格波动。最近的公众舆论可能会对农产品的生产和运输产生一些影响。发达经济体货币供应量的快速增长可能会推高大宗商品价格。全球疫情演变和防控措施对供应链和产业链的影响尚不确定。所有这些都需要提前计划，但在中长期，中国没有长期通胀或通缩的基础。