持续提示溢价风险 多只QDII基金开启限购

溢价风险提示频发，但溢价率依然居高不下，这一场景已在QDII基金中持续上演较长时间。经历一段时间回调后，7月29日，多只QDII产品再度上涨，进一步推升溢价水平。与此同时，多只QDII基金进入限购状态。

多位业内人士认为，面对持续高溢价，可能还要多从供给端着手，通过增加供给来平衡市场需求。同时，应进一步加强对投资者的风险告知，因一些QDII产品已经积累较大涨幅，且场内交易价格相比场外存在较高溢价，投资者场内交易应采取更为谨慎的态度。

基金溢价率被再度推升

7月29日，跨境ETF产品出现普涨。ETF涨幅榜前20中，几乎清一色都是跨境ETF产品，涨幅均超1.7%。其中，鹏华道琼斯ETF以4.96%的单日涨幅居于首位，紧随其后的华夏日经ETF涨4.71%，景顺长城纳指科技ETF涨3.8%。

普涨之下，多只跨境ETF的溢价率被再度推高。例如，景顺长城纳指科技ETF于上午停牌一小时，复牌后价格持续上涨。截至收盘，场内交易价格上涨3.8%，溢价率也水涨船高，达15.03%，在ETF产品中居首位。

来源：Wind

Wind数据显示，截至7月29日，包括景顺长城纳指科技ETF在内，已有超过60只跨境ETF出现溢价。基金公司发布溢价风险提示成为“家常便饭”，仅7月，就有景顺长城纳指科技ETF、华夏纳斯达克ETF、标普500ETF等陆续发布多条溢价风险提示公告。然而，溢价率依然居高不下。

面对此类产品的高溢价率，多位业内人士解释称，投资者进场热情较高，叠加外汇额度受限，推升了产品场内溢价率。原本按照ETF一二级市场套利机制，假如二级市场溢价率过高，投资者可以通过在一级市场申购，然后到二级市场卖出的方式套利，进而平衡基金二级市场溢价率。但是由于QDII-ETF产品具有外汇额度限制的特殊性，当产品剩余外汇额度不足时，会限制一级市场申购，大量投资者只能转向二级市场。

部分基金“闭门谢客”

值得注意的是，在高溢价情形下，多只QDII产品于近期启动限购，并有部分基金直接“闭门谢客”。

易方达中短期美元债债券（QDII）近日公告称，为了基金的平稳运作，自7月24日起暂停基金A类人民币基金份额、C类人民币基金份额在全部销售机构的申购及定期定额投资业务。

建信富时100指数（QDII）宣布自7月17日起暂停基金的申购、定期定额投资。

宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）公告，自7月25日起，将单日单笔申购、定期定额投资金额上限调整为1万元。

QDII-ETF产品方面，据统计，截至7月29日，已有超过半数的QDII-ETF联接基金开启限购模式。

招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）近日宣布，进一步降低基金可申购金额，由7月9日起的单日单个基金账户单笔或累计申请金额不超过50万元，调整至7月23日起的不超过10万元。

博时标普500ETF联接自7月18日起，通过各代销机构申购基金人民币份额单日每个基金账户的申购、转换转入及定期定额投资累计金额调整为不超过100元（人民币A、C、E份额合并计算）。

多位基金人士分析称，通常来说，QDII基金的限购可能是可用的剩余外汇额度有限导致。对于QDII-ETF联接基金而言，想通过一级市场的限购平复溢价，可能并没有那么简单。虽然在外汇额度受限情况下，控制联接基金规模，能够减少其大量投向二级市场带来的溢价率刺激，但是，限购也会使得更多基民转向二级市场交易，进而提高溢价率。在市场需求旺盛情况下，想要平复溢价率，可能还得多从供给端着手。