创业板IPO第二套标准实务案例增加了创业板上市标准的包容性

创业板上第一家选择第二套上市标准的公司离上市又近了一步。在6月初获得证监会注册核准后，迈普医疗于7月8日启动创业板IPO询价。

AVIC证券首席经济学家董忠云对记者表示，“迈普医药顺利注册、有序推进，体现了注册制下创业板上市标准的包容性。”

根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》的相关规定，发行人申请股票首次上市时，有三套上市标准可供选择。其中，第二套上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正，营业收入不低于人民币1亿元”；第一套、第三套上市标准为“最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元”，“预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于3亿元”。此外，红筹企业和拥有特殊表决权的公司有两套上市标准，即“预计市值不低于100亿元且最近一年净利润为正”、“预计市值不低于50亿元、最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元”。

“创业板‘3 2’五套上市标准的设定，主要是适应不同成长阶段、不同类型创新创业企业的上市需求，扩大市场覆盖面和包容性。”川财证券首席经济学家、研究院院长陈力对记者表示，五套上市标准充分考虑了成长型企业在发展阶段难以实现大规模盈利的情况，特别是第二套、第三套上市标准放宽了盈利要求，对企业的规模和市值设置了一定的要求，能够满足企业的多元化需求。

值得一提的是，目前科创板公司已“收集”了科创板设定的7套“5 2”上市标准。数据显示，截至7月8日，科创板共有305家上市公司。其中，265家公司选择第一套标准，6家公司选择第二套标准，2家公司选择第三套标准，20家公司选择第四套标准，8家公司选择第五套标准。此外，三家公司选择红筹企业标准，一家公司选择特殊投票权标准。

截至目前，注册制创业板上市公司有155家，全部按照第一套标准上市。

“科创板坚持‘硬科技’定位，持续赋能科技创新企业。通过引入“市值”指标，并与收入、净利润、现金流、R&D投资等财务指标相结合，设定7套“5 2”差异化上市标准，满足各类科技企业的上市要求。创业板注册制借鉴科创板成功经验，引入‘市值’指标，并与收益、净利润指标相结合，形成五套‘3 2’差异化上市标准，支持高新技术企业和战略性新兴产业企业上市。”董忠云认为，科创板和创业板的多元化、普惠性上市条件，能够满足不同类型、不同发展阶段企业的差异化融资需求，为科技型企业和战略性新兴企业的发展提供助力。

但随着第一家以第二套标准申请上市的创业板公司开始询价，将为后续类似情况的企业提供参考。

董忠云认为，从目前的情况来看，“小众”选择的上市标准的包容性价值和样本激励意义更为突出。科创板公司“集采”了7套上市标准，市场也在期待创业板公司、红筹公司、公司的第三套上市标准。