金价看涨情绪持续上升 行业呼吁谨慎投资

经过几个月的“下跌”，黄金市场最近再次引起投资者的关注。自5月以来，国际黄金市场上涨7%，预计将是今年单月最大涨幅。投资者担心，在经济持续复苏和通胀预期上升的背景下，黄金是否值得投资。

黄金价格再次上涨

自去年下半年以来，随着市场对经济复苏的预期增加，黄金作为一种避险资产受到了“伤害”。国际金价从每盎司2000多美元的高点跌至每盎司1700美元以下，国内市场人民币计价黄金的价格也从每克450元左右降至每克350元左右。

经过持续的低盘整后，5月份，金价重拾升势，迅速上涨。不到一个月，国际金价每盎司上涨100多美元，带动的人民币黄金市场从每克370元左右上涨到每克390元以上。

“一方面，虽然市场开始讨论美联储收紧货币政策的可能性，但美联储的言行似乎维持了宽松的货币政策。另一方面，市场对通胀过热或滞胀的讨论有所增加，也给黄金市场带来了好处。”谈到黄金市场上涨的原因，光大期货贵金属分析师詹大鹏表示。

山东黄金首席分析师纪明也表示，比特币作为避险资产，近期价格暴跌，主要大宗商品价格回落，避险情绪上升推动金价上涨。“金价的上涨本身也引起了投资机构的关注。衍生品市场和黄金ETF基金的长期投资者都显示出增加和流入的迹象。”詹大鹏说。

据部分机构统计，截至5月21日，全球八大黄金ETF基金持仓接近1850吨，5月以来累计持有量接近30吨。其中，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有1043吨黄金，同期持有量超过20吨。

消费和投资热情回升

随着国际金价的上涨，国内黄金市场投资和消费再次升温。记者从上海老凤祥珠宝店了解到，自5月份以来，上海老凤祥黄金饰品的日零售价格一路上涨，从5月1日的每克黄金481元上涨到5月27日的每克508元，涨幅近6%。

黄金价格的上涨也导致了线下商店的黄金销售。上海老凤祥珠宝旗舰店总经理曹介绍，自2021年5月以来，与2019年同期相比，上海老凤祥珠宝旗舰店的销售额增长了15%。

"五月一直是黄金销售的旺季."曹说，特别是五一假期、上海五五购物节、五月二十购物节等特殊日子，加上节日期间购买黄金的优惠价格等。共同推动了线下黄金消费的升温。此外，黄金价格的上涨使得许多消费者对黄金市场持乐观态度，这也对黄金的销售起到了一定的促进作用。

“逆向思维对于实物投资非常重要。”上海金融白领季女士告诉记者，购买金条不同于投机操作。在金价自去年8月以来持续下跌后，国际金价长期徘徊在低位。随着金价再次上涨，市场的相对低点逐渐确定。于是，她在5月初果断买入投资金条，完成了每年买入投资金条的“既定任务”。

根据世界黄金协会此前的分析，中国5月份的黄金消费量仍有望高于往年的平均水平。一方面，疫情的有效防控促进了经济的持续改善；另一方面，主要城市已经采取刺激措施来鼓励消费。

糟糕的政策预期是关键

随着黄金价格的快速上涨，投资者开始关注黄金这种古老的投资方式。行业专家认为，面对市场的不确定性，黄金仍然有其独特的价值。但是，目前要参与黄金投资，我们应该

"投资黄金实际上更适合作为投资组合中的资产."资深黄金专家蒋舒认为，欧美一些家族基金的投资方式值得国内投资者借鉴，即每年都有一定比例的资产投资于黄金，在整个资产组合中，利用黄金相对于股市、大宗商品等其他资产往往不会同向波动的优势来稳定整个组合的表现。

此外，随着通胀预期继续升温，投资者也应警惕因通胀而长期持有黄金。“通胀不一定会推高金价。准确地说，只有恶性通胀才会导致金价大幅上涨。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新认为，从历史经验来看，黄金价格在通货膨胀初期有上涨的趋势，但在通货膨胀期过后，央行的货币政策往往会做出调整，因此黄金价格的表现并不十分令人满意。

对于参与趋势交易的投资者来说，政策的变化值得高度关注。“后期市场走势的关键是看投资者对货币政策收紧预期的解读。“詹大鹏认为，美联储应该在第三季度讨论如何降低宽松政策，无论是降低的方式还是市场对这一政策的解读，都会对黄金市场产生很大影响。

专家指出，目前国内黄金投资渠道较多，连续现货交易、期货交易、ETF交易各有利弊，投资者还是要选择合适的渠道和方式进入市场。