各资本积极参与选定的市场机构 实力逐渐壮大

选择层建立后，上市公司流动性增加，投资价值凸显，各种资本积极参与投资。

据上交所统计，在入选公司的前十大股东中，除公募基金外，机构投资者、产业资本和个人投资者的比例均有所下降。但机构投资者和产业资本的跌幅收窄，说明机构实力在选择性市场的分布有所增强。

另一方面，新接纳的公募基金在选择层前十大股东名单中所占的比例也在增加，这也加强了选择层机构的实力。

机构实力正在增强

统计显示，截至4月21日，在已发布年报的35家入选公司的前十大股东中，2020年末机构投资者持股比例为12.26%，高于2020年。年中13.89%下降1.63个百分点；2020年末，工业资本持股比例比上个月下降3.81个百分点。

但个人持股比例下降了4.03个百分点。这35家公司中，实际控制人是个人的有29家。考虑到实际控制人持有的股份数量多、有售股权等因素，实际上个人股东持有流通股的比例应该会下降更多。

另一方面，去年底获准投资新三板的公募基金持股比例上升0.45%。他们与产业资本和私募机构一起，加强了机构在选拔层面的实力。

深湾宏源证券新三板研究部负责人刘婧表示，一些大型优质公司在选择层的质量并不比一些科技创新板和创业板公司差，但相对市值低于a股；此外，董事会转移预期等因素叠加，吸引了投资机构的参与。此外，一些机构由于卖出期有限，无法减持，这也是他们留在选择层的原因。

刘婧透露，在投资机构中，私募股权机构在参与选择过程中相对活跃，特别是在实施向市场转移政策后，其参与市场的积极性明显提高。

公共基金引入新军

公募基金参与分层投资是新三板全面深化改革体制的重大突破。到2020年底，公募基金出现在背叛、爱荣软件、富士达、杨冰科技、北国、新安捷、泰翔等七家公司的前十大股东名单中，包括富国积极成长、汇天富创新成长、南方创新精选。

如果公共基金通过战略配售投资于选定的公司，它们将有6个月的锁定期。在上述七家公司的十大股东名单中所列的七只基金中，有五只只是战略投资锁定期。非战略配售2家，即南方创新精选持有背叛197.998万股，汇天富创新成长持有富士达162.69万股。数据显示，背叛和富士达是首批入选的上市公司。过了五个多月，两个公募基金还是选择坚持。

公共资金的进入让选择层放心了。

今年以来，又有三只新公募基金获批投资选定层，分别是融通基金、宏德基金和东方红基金。除了去年获批的7只公募基金，即招商局、郭芙、万家、汇天富、华夏、南方、工银瑞信，目前还有10家基金公司可以投资选择层。

截至4月22日，公募基金已经参与选择层大部分产品运营半年，其未来和留下值得市场关注。

工业资本的高度忠诚

产业资本也是选择层的重要力量。周云南，北京南山投资有限公司创始人

英台生物投入了大量的产业资本。北京宏泰叶嘉咨询中心、北京浙泰叶嘉咨询中心、北京徐升嘉瑞咨询中心共购买股份9601.4万股，占总股本的7.83%，也出现在十大股东名单中。在这些股东中，北京宏泰叶嘉咨询中心持有的大部分股份为限售股，而北京浙泰叶嘉咨询中心和北京徐升嘉瑞咨询中心均持有流通股，但去年下半年并未减持。

此外，去年第三季度报告显示，Winbond Health增持英泰生物138.26万股，英泰生物公司董事长王戎在选定层上市后增持126万股。