重疾保险市场将在第二季度寒冷时逐渐回升

重大疾病保险市场的寒冷天气将拖累3月份保险公司的表现，并将在第二季度逐渐回升

随着上市保险公司一季度保费数据的发布，其开好门的记录也逐渐显露出来。总体来看，上市保险公司第一季度原始保费收入同比增长2.64%，但值得注意的是，从人身保险业务来看，月保费收入是先高后低，尤其是3月份。据业内人士透露，关键原因是新界定的重疾保险市场在2月和3月处于“冻结期”，拖累了整体业绩增长。不过，预计二季度重疾保险市场将逐渐回暖。

至于上市保险公司的市场表现，分析师认为，目前股价对负债方的预期过于悲观，负债方有望在第二季度逐步好转。同时，投资方的上行是相对确定的，保险类股有更好的配置价值。

新的重大疾病保险市场正处于“冻结期”

一方面，去年一季度，保险业遭受新冠肺炎疫情的突然冲击，线下展览业明显受阻；另一方面，车险综合改革于去年9月19日正式实施，车险保费下降；同时，重疾保险的“重疾”定义于今年2月1日正式完成。从上市保险公司股价来看，保险板块指数近半年持续下跌，最近一个交易日(4月16日)收盘指数为2076.56点，比半年前(2020年10月16日)收盘价格低21.7%。同期，上证综指上涨2.7%。保险业需要一个良好的开端来改善业务，提振士气，也需要提振股价。

数据显示，今年一季度，上市保险公司力争开局良好的目标基本实现：五家上市保险公司实现原保费收入9731.78亿元，同比增长2.64%。

具体而言，一季度，中国人寿、平安保险、PICC、中国太平洋保险、新华保险分别实现原保费收入3239亿元、2437.75亿元、2034.02亿元、1387.09亿元、633.92亿元，同比分别增长5.23%、-5.45%、4.97%和6.97%。

值得注意的是，从每个月来看，上市保险公司第一季度保费收入呈现出先高后低的趋势，尤其是3月份，在上市保险公司寿险业务数据不尽如人意的情况下，5家上市保险公司寿险业务原保费同比下降10.69%，仅新华保险3月份同比上升3.3%，其余4家同比下降。

“2月1日成人重疾保险旧定义完全中止后，新的重疾保险市场仍处于‘冻结期’，重疾保险约占健康险市场的60%，因此对人身保险整体业务数据影响较大。”某大型保险经纪公司研发部负责人告诉记者，一方面，在大病保险旧定义停止前，行业销售人员过度营销，严重透支近期市场；另一方面，市场上对重疾保险的新定义，尤其是中小保险公司的产品，相对于原有产品在价格上有所提高，也增加了销售难度。

国泰君安分析师刘新齐认为，新重疾保险销售疲软是3月份寿险保费增速下滑的主要原因：旧重疾保险产品暂停销售过度消耗了有重疾购买需求的客户，新重疾保险产品上市初期代理人培训不到位，供需矛盾加剧

“第二节是最后一节。”新华保险党委书记、CEO兼总裁李泉表示，第二季度的市场竞争将比去年更加激烈。今年，它将从市场中复苏，并与同行相比有所增长。新华保险要积极“突围”，“等待调整期”找不到突破口，找不到增长点，找不到适合自己特点的破局之道。"

李泉指出，破局的关键在于两点。一是争取客户，尽快开展客户创新研究；二、团队建设，开始探索团队新的发展模式。

在券商分析报告中，重疾保险市场的未来也是乐观的。比如《招商局证券研究报告》认为，3月份的冷险销售主要受短期因素影响。第二季度销售链将明显改善，预计新销售力量替换旧销售将继续帮助销售提升，新销售有望实现U型反转。

至于上市保险公司股票的投资价值，很多分析师认为，目前保险股票的股价对负债的预期过于悲观，保险板块处于历史低位估值，是投资者入市的好时机。例如，华泰证券的研究员李健说，市场调整提供了一个进入市场的好机会。保险公司股价下跌并不反映保险公司基本面在更高利率环境下的持续改善。虽然这一趋势需要时间来凸显，但最近的回调为投资者提供了更好的入市机会，并保持对该行业的乐观。

开源证券分析师高朝认为，预计今年上半年债务方面将保持微弱的复苏趋势。同时，从全年来看，2021年保险再投资利率扩张趋势是比较确定的，有利于保险投资方的利差扩张和估值修复。保险行业估值处于历史低位，领先公司具有防御属性。