小规模高频操作稳定资金 央行实施100亿元人民币逆回购

4月12日，央行以利率竞价方式推出100亿元人民币7天逆回购操作，中标率为2.20%。风数据显示当天没有到期逆回购，周一净投资100亿。业内人士表示，央行通过小规模操作投放流动性，体现了预调微调的操作思路，有助于稳定资本。

市场流量方面，周一资金总体稳定，Shibor的短线品种喜忧参半。隔夜品种报1.792%涨0.8个基点，7天报2.05%涨0.4个基点，14天报2.112%涨3.2个基点，1个月报2.51%涨0.6个基点。

风数据显示，本周(4月10日至4月16日)，央行公开市场将有400亿元人民币的逆回购到期，其中100亿元人民币将于周二至周五到期；另外，1000亿人民币MLF月15日到期。4月份，公开市场操作欠款总额为2361亿元，同比减少约1000亿元。今年1月和2月，资金到期金额分别超过1万亿元。

中信证券研究报告显示，从近期央行货币政策工具的操作态度来看，近期央行货币政策调控以结构为主，总量调控较为保守。从基础货币变化来看，政府债券支付压力普遍适中，金融因素略负，4月份非存款支付压力不大，央行比较保守。预计4月份银行间资金可能会略有收紧，但总体压力不大。

3月以来，央行公开市场持续保持100亿元的运行规模。市场参与者认为，央行的操作表现出短期稳定和坚定的中立态度。结合一季度定期货币政策会议的最新措辞，预计未来货币政策将以中性取向为主，更多关注结构性平衡而非总量。

中信证券研究所副所长明明认为，从一季度国债发行的节奏来看，今年的发行任务依然繁重。考虑到地方政府债券的主要发行将在往年的第二季度和第三季度完成，金融融资的步伐应从第二季度开始加快。显然，根据季节规律，4月份的财政存款通常会增加约2000亿元至4000亿元。预计今年4月财政收支不会出现大的缺口，财政存款大概率适度增长。