二季度地方债券发行将加快4月份流通速度或突破5000亿元

数据显示，今年一季度地方债券发行量远低于前两年同期，再融资债券占比绝大多数。专家预测，第二季度地方债券发行将加速，4月份发行量可能超过5000亿元。

第一季度发布速度放缓

由于第一批“预批”要到3月初才发行，今年地方政府发行新债券的时间比前两年晚得多。根据财政部的数据，截至2月底，地方政府今年共发行债券约4181亿元，全部为再融资债券，未再发行新债券。其中，2月份全国发行地方政府债券557亿元。2020年1-2月，新发行债券超过1.2万亿元。

根据Wind数据，3月份发行的地方债券总额为4771亿元。其中，除湖北和四川分别发行250亿元和114亿元新债外，其余均为再融资债券。相比之下，一季度发行的地方债券不足9000亿元，新增债券更少。2020年同期发行的地方债务超过1.6万亿元，2019年同期超过1.4万亿元。

值得一提的是，四川新发行的114亿元特种债券全部用于补充中小银行资本金，使用的是2020年未使用的特种债券额度。

“严格来说，今年新额度内的地方政府新债券要到3月下旬才会发行。”一位市场人士告诉记者，3月25日，湖北发行了150亿元新特种债券和100亿元新普通债券，正式拉开了今年地方政府发行新债券的序幕。这也是当月唯一一个使用新配额发行地方债券的地区。

中央财经大学教授温来成认为，与前两年相比，今年的专项债券发行将呈现规模略有缩小、使用范围扩大的特点。展望未来，今年地方债务资金的使用仍将倾向于民生和经济发展急需的项目。

四月或密集释放

第二季度，新发行的地方债券预计将加速发行。记者梳理了地方政府披露文件，发现四川、贵州、广西、山东、福建、新疆、吉林、湖南、甘肃、浙江、山西、陕西、北京已披露第二季度地方政府债券初步发行计划。根据披露的数据，第二季度新发行的一般债券超过2000亿元人民币，特别债券超过5000亿元人民币，广西、山东、新疆、吉林和山西都计划在4月份发行新的特别债券。

天丰证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，3月初，财政部已经按照程序提前发行了17700亿元的新特种债券配额，预计从4月份开始，地方债券将很有可能进入集中发行期。此外，由于今年前三个月发行的地方债券主要是再融资债券，预计4月份将主要发行新的地方债券。

孙彬彬表示，如果全年地方债券发行步伐保持平衡，4月份地方债券发行规模将在8000亿元左右。如果和往年差不多，4月到10月还是会发行，4月发行规模可能达到9500亿左右。

中信证券固定收益首席分析师明明表示，往年各地普遍在第二、三季度完成地方债券发行，预计第二季度地方债券发行步伐将加快。

展望全年，文莱城认为，地方债券发行应保持各季度相对平衡，并根据市场利率的变化灵活调整。这更有利于财政按照预算进度安排资金，也有利于债券市场的稳定。