“碳中和”主题:供热基金机构要点

3月22日，与“碳中和”相关的环保、电力、UHV板块活跃在a股市场。有基金经理指出，“碳中和”主题可能成为结构性牛市的主线之一。但基金机构也提醒投资者，要警惕以“碳中和”为主题的过度市场炒作，透支未来上行空间。

“碳中和”概念股很受欢迎

最近，“碳中和”概念股表现强劲。3月22日，风碳中性指数上涨6.01%。自3月份以来，该指数增长了近25%，在所有概念指数中排名第一。其中，许多碳中性指数股票逆势大幅上涨。3月以来，华银动力和凯尔新材料股价涨幅均超过100%，分别达到158.93%和123.20%；南方电网累计增能也达到102.00%。

随着“碳中和”主题的升温，很多上市公司开始主动向这个概念靠拢。例如，长江电力3月22日在互动平台上表示，公司正在积极研究“碳峰化和碳中和”的相关政策和适合公司的实施路径，努力发挥公司优势，为“碳峰化和碳中和”的国家战略目标做出贡献。

此外，一些与“碳中和”相关主题的上市公司也被研究机构“跨过门槛”。风数据显示，上周机构研究名单中出现了不少“碳中性”概念股，包括三钢民光、宝丰能源、南华仪器、首钢股份、科荣环境等。而“碳中和”也成为机构研究的重要课题之一。

比如上周三纲民光被94家机构调查。调查中，公司表示“碳中和”对钢铁行业影响深远，钢铁行业在未来碳减排领域责任重大，压力巨大。“碳达到顶峰”是共识，国家对粗钢的需求达到一定水平，会通过工艺优化、改造等措施来实现。碳中和是困难的，需要深入思考和科学规划。

科荣环境也在调查中表示，国家积极倡导“碳峰化和碳中和”技术应用，公司将继续深化节能减排技术领域的努力，继续创新升级节能燃烧技术；在工业生产和居民生活的危险废物处置环节也尽可能减少二氧化碳排放。同时，先进污水处理技术的引进，在难降解和难降解污水的处理中发挥了重要作用，在我国青山绿水中继续发挥着重要作用。

如何投资布局

对于投资者来说，“碳中和”的主题涵盖面很广，包含很多内容。投资应该如何布局？

对此，汇丰金信信托(HSBC Jintrust)基金经理陆斌指出，“碳中和”主要分为两类：一类是改变能源结构的新能源产业，另一类是控制供应和产能以减少碳排放的周期性产业，包括能源和资源回收。具体来说，陆斌认为，在“碳中性”的大方向下，已经找到了两种有望被风格对冲的资产：一种是新能源资产，一种是顺周期资产。这两类资产的组合很有可能会降低波动性。

平安基金研究总监张小泉认为，“碳峰值和碳中性”将对中国经济发展带来深远而重大的影响，也蕴含着资本市场的重要机遇。

他说主要有三个机会：第一，传统行业的机会。“碳峰化、碳中和”可能承担“供方改革2.0”的责任，促进产业的清理，促进产业结构的转型升级，预计对钢铁、有色金属、化工等传统产业产生重大影响。叠加起来就是顺周期行业，受益于经济复苏的趋势。这些循环制造业中上游的龙头企业，有望迎来更好的投资机会，尤其是这些行业中具有成本优势、产能布局优势和成长能力的优质标的。二是能源结构转型带来的新能源产业机遇。包括光伏、风电、储能等行业，它们的繁荣程度都很高。有了“碳峰化、碳中和”的政策保障，未来的增长将更加确定，将迎来广阔的增长空间。第三，能源结构转型对电网信息化、智能化和市场化的要求将越来越高，越来越迫切。随着新能源行业发电比重的增加，对电网的要求也越来越高，电网的升级改造也将为相关产业链公司带来投资机会。

促使投资者保持清醒

然而，一些基金机构提醒投资者保持对“碳中和”概念的清醒。

“我不同意仅仅从供应方改革的角度来看待‘碳中和’。在这个主题下，推测产能落后，产品涨价的短期逻辑都会带来风险。尤其是一些股票在短时间内大幅上涨，背离了基本面，甚至透支了未来很长一段时间的市场预期。”深圳某基金公司的基金经理说。

在他看来，“碳中和”不是以前的关停并转模式，而是在动态中寻找低碳经济的一种方式。他说：“指望‘碳中和’来关闭产能，让一些公司占据主导地位是有风险的。我相信，在顶层设计中，‘碳中和’不仅仅是削减产能，而是更科学、更环保地利用产能，包括现有产能和新增产能。”

上述基金经理在接受采访时指出，业内很多卖家和买家都在有意无意地误导投资者，几乎一切都可以用“碳中和”这个概念来表述。