17基金同场竞技，超级大品牌云集……刚刚过去的基金超发周，非但没有受到疫情的影响，反而出现了牛市，——只新发行的基金接连卖出。一些网络红人公司甚至创造了新基金发行史上的几个第一。
2月17日，瑞源第二只公募基金认购资金达到1200亿元。大约6%的配置比例不禁让姬敏感叹:“买基金比买新股难！”
笔者发现，上述基金的认购规模不仅打破了“三冠王”刘广法·宋歌去年公开发行日均收入800亿元的历史纪录，也超过了瑞源此前公开发行日均认购710亿元的发行热度。
这样的牛市基金发行热潮是市场过热的信号吗？从历史数据来看，新基金发行过热，短期市场形势确实存在一定的负相关性。过去，急于购买新基金通常意味着市场情绪已经很高，表明零售基金已经进入市场，短期市场将会调整。去年3月和4月，瑞源发行第一只基金后，市场经历了一波中期调整，成为“亮顶”的笑柄。
但是，从中长期来看，笔者认为，新基金发行对市场走势的指数意义就像过去的“88诅咒”，正在逐渐失去其有效性。
瑞源的新基金每天认购1200亿元。尽管有一些渠道可以提振它，但它也可能解释几个问题:首先，市场根本不缺钱，大量资金仍在市场外等待。第二，短期内市场可能过热，但中期风险偏好可能增加。第三，市场基金很难找到比a股更有吸引力的地方，而重新平衡整个大型资产类别的过程才刚刚开始。事实上，资金爆炸现象不是一两天的事。自去年以来，在股市盈利效应和基金业回暖的背景下，长期表现优异的股票投资者开始获得市场溢价，他们发行的新基金往往受到市场的追捧。第四，从基金的性质来看，上述爆发性基金大多是需要锁定三年的长期品种，表明认购基金市场上的基金不是短期炒作基金，而是中期配置基金，对市场的短期波动影响较小。最后，从基金的表现来看，比如瑞元的第一个产品去年推出后，虽然市场经历了短暂的调整，但直到最近收益率一直在35%左右。我相信这对于购买基于中长期绝对收入心态的产品的持有者来说是一个好结果。
简而言之，爆炸性资金的现象不能简单地被视为市场正在见顶的信号。基于当前金融管理市场的宏观环境，如住房后资产转让不投机和银行渠道推进资产规范化等，可以得出更加客观、理性和前瞻性的结论。
