由于近期全球半导体行业低迷等因素，华润微电子的收入增速出现下滑
生产|每日财务报告
作者|白
2月4日，华润微电子，中央企业华润集团的全资子公司，正式推出其线下路演。对于投资者来说，华润微电子与之前成功登陆科技创新板的国内企业有很大不同，在a股历史上创造了“多个第一”，在资本市场引起了广泛关注。
是第一家在海外注册并在a股上市的红筹股企业。
这是第一家以港元代替人民币的a股公司。
是第一家a股有限公司，不是股份有限公司；
也是第一家在科技创新局引入“绿鞋机制”的上市公司。
华润微电子之所以能有这么多第一批标签，更多是因为华润微电子是中国十大半导体企业之一，也是中国唯一一家以IDM模式运营的半导体企业。IDM模式，即从设计到制造、包装和测试，以及进入消费市场的一站式服务包。
由于其高技术含量和大量投资，半导体行业通常专注于特定的细分市场。华润微电子选择了IDM模式，这说明公司的科研实力还是比较强的。
然而，《每日财报》也注意到备受青睐和厚望的华润微电子目前正面临半导体行业的周期调整期。这一典型的技术驱动型企业能否成功度过这一周期仍有待观察。
盈利能力持续提高，未来业绩不确定。
华润微电子可以说是国内最好的半导体替代品。
据公开信息，华润微电子是中国领先的半导体企业，在芯片设计、晶圆制造、封装和测试等整个产业链中拥有综合管理能力。其产品专注于功率半导体、智能传感器和智能控制，为客户提供丰富的半导体产品和系统解决方案。经过多年的发展和一系列的整合，公司已经成为在中国具有重要影响力的综合性半导体企业。自2004年以来，公司连续被工业和信息化部评为中国电子信息百强企业。
事实上，华润微电子作为华润集团的半导体投资运营平台，已经先后整合了华科电子、华晶、尚华科技等中国半导体先锋。它建造并运营了中国第一条4英寸晶圆生产线和第一条6英寸晶圆生产线。它是中国一家老牌半导体企业。
目前，公司的主要业务可分为两个业务板块:产品和方案、制造和服务。产品和解决方案业务部门专注于功率半导体、智能传感器和智能控制。它主要由华润华晶、重庆华为、华润硅、华润四维和华润半导体的子公司运营。制造和服务业务主要提供半导体开放式晶圆制造、封装测试和其他服务，主要由控股子公司华润上海中国、华润安盛和华润赛默克运营。
本次上市募集的资金主要用于8英寸高端传感器和功率半导体建设项目以及前瞻性技术和产品升级研发项目。
总资产方面，2016年至2019年6月，华润微电子总资产分别为63.48亿元、39.74亿元、77.06亿元和74.79亿元，总资产持续增长。其中，流动资产分别为46.54亿元、23.92亿元、67.39亿元和66.81亿元，分别占73.31%、60.19%、87.45%和89.33%，资产流动性较高。
在营业收入方面，2016年至2018年，华润微电子实现营业收入分别为43.97亿元、58.76亿元和62.71亿元，年复合增长率为19.42%。净利润-3.02亿元，-1.03亿元和5.38亿元。
其中，收入中的主营业务收入连续3年持续增长，增长率分别达到34.28%和6.77%，主要得益于c
虽然2019年6月30日营业收入和净利润两项财务数据有所下降，但招股说明书显示，华润微电子2019年6月30日的收入为26.40亿元，同比下降16.86%，净利润为1.64亿元，同比下降43.97%。该公司的产品和计划、制造和服务部门都出现了下滑，主要是由于春节因素和半导体行业的繁荣进入了周期的底部的叠加，该公司选择在周期的底部进行比往年更大规模和更长期的生产线年度大修。
2019年上半年收入和净利润的下降也提醒了华润微电子，其业绩水平仍存在不确定性。作为一家半导体制造公司，其未来的利润仍然受到整个行业环境和公司经营管理等诸多因素的影响。
毛利率增长动力不足行业的周期性特征不容忽视。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为14.57%、17.63%、25.20%和20.65%，其中产品和方案贡献的毛利率分别为52.75%、44.36%、57.92%和58.23%。功率半导体产品贡献的毛利分别占主营业务毛利的40.13%、35.46%、51.92%和51.05%。
2016年至2018年三年间，华润微电子毛利率保持良好增长势头，主营业务贡献率较高。这主要是由于半导体行业繁荣的影响，毛利率较高的产品和方案的收入比例增加，一些生产线设备的折旧期到期，规模效应和产品竞争优势的增强。
但进入2019年后，毛利率增长似乎显示出疲软迹象。
《每日财报》注意到半导体行业有很强的周期性特征。如果半导体行业的繁荣程度下降，行业竞争加剧，未来原材料采购价格上涨，可能导致公司产品单价下降或单位成本上升，存在主要毛利率下降的风险，从而影响公司业绩。
根据WSTS预测，2019年全球半导体行业销售额将同比下降13.3%。如果宏观环境没有明显改善，公司未来的收入和业绩可能会有一定的下行风险。
R&D的能力不断提高，团队建设也相对成熟。
根据财务数据，2016-2018年华润微电子在R&D投资3.46亿元、4.47亿元和4.5亿元，分别占营业收入的7.86%、7.61%和7.17%。
根据公司人员构成，截至2019年上半年，华润微电子共有员工7937人，其中R&D人员和技术人员占36.93%。华润微电子的R&D投资和R&D团队保证了公司的市场敏锐性和科研水平，保证了公司的产品迭代能够跟上行业发展趋势，更好地满足客户终端产品的创新需求。
从华润微电子目前的发展情况来看，不难看出其R&D投资和R&D团队建设取得了可观的成绩和资金。截至2019年6月30日，公司已有2428项国内专利申请和282项海外专利申请。该公司已授权1325项专利，包括1173项国内专利和152项海外专利。
考虑到发行人和投资者的利益，引入超额配售选择权
华润微电子引入了超额配售选择权机制，也称为“绿鞋机制”。发行人已授予推荐机构(主承销商)不超过初始发行规模15%的超额配售选择权，即绿鞋。
该机制的引入将有助于促进发行人上市后股价的稳定，但不能保证股价一定会上涨。主承销商可以在上市后30天内随时决定是否购买该股票并支付给战略投资者。可能被过度配置的部分资金已被用于购买股票，股价仍在下跌。
(为了传递更多的信息，本文的内容仅供参考
